Qu'est-ce que la volatilité et comment ne pas perdre d'argent à cause d'elle

2024 Auteur: Malcolm Clapton | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 03:55

Si l'investisseur en tient compte, alors il gagne plus et risque moins.

Qu'est-ce que la volatilité

La volatilité est l'écart du prix d'un actif (action, obligation, option, métal précieux, crypto ou devise ordinaire) par rapport à la valeur moyenne sur une période de temps.

La volatilité est à la fois historique et attendue. Le premier est dit lors de la description de l'évolution du prix d'un actif dans le passé. À propos de la seconde - lors de l'élaboration de prévisions pour l'avenir.

De plus, la volatilité est faible (lorsque le prix change de moins de 1 à 3 % par jour de bourse) et élevée (les fluctuations atteignent 10 à 15 % par jour). Par exemple, les actions de la compagnie pétrolière Lukoil pour les 6 et 10 mars 2020 se sont effondrées de 20 %:

Au cours du mois suivant, la société a encore chuté de 17%. Il y avait des raisons à cela: d'abord, l'accord OPEP + sur la limitation de la production de pétrole a échoué, et l'Organisation mondiale de la santé a annoncé une pandémie, en raison de laquelle les prix des carburants se sont effondrés. En conséquence, l'accord a eu lieu, le pétrole a légèrement augmenté et, après cela, les actions de la société ont augmenté de 38% par rapport au minimum.

Il n'y a rien de mal à une volatilité élevée ou faible - c'est juste un indicateur.

Imaginez la mer sur laquelle navigue un drakkar avec à son bord des investisseurs coriaces. En eau calme, il n'y a que de petites ondulations - c'est sûr, mais le navire est immobile. Avec une faible volatilité, il en va de même: les prix des actifs sont assez stables, vous ne pourrez pas gagner grand-chose, mais vous n'aurez pas non plus à perdre.

Si une tempête éclate, la mer bougera. Pour cette raison, le drakkar peut se précipiter plus rapidement ou aller au fond. Tout dépend de l'habileté du capitaine et de la chance. Il en va de même avec une volatilité élevée: les prix des actifs changent fortement, il y a une chance de gagner de l'argent, mais le risque de pertes augmente également.

Pourquoi vous devez tenir compte de la volatilité

Parce que grâce à cela, vous ne perdrez pas d'argent, mais réaliserez un profit.

Oui, la volatilité ne peut pas être modifiée, mais vous pouvez gagner de l'argent dessus. Et à la fois pour les commerçants et les investisseurs ordinaires.

Le premier bénéficie d'une forte volatilité. Ils jouent sur n'importe quel mouvement de prix. L'essentiel est d'avoir une chance d'acheter à un prix inférieur et de vendre à un prix plus élevé. Pour cette chance, les commerçants paient avec le risque de se tromper dans la direction du marché.

Par exemple, les actions de la compagnie pétrolière Lukoil se sont effondrées début mars 2020. Les commerçants pourraient prendre en compte le coronavirus déjà en train de se propager et les relations difficiles au sein du cartel OPEP +. S'ils avaient deviné le moment de la chute, ils auraient pu gagner 35% en deux semaines, soit 2 130 roubles par action:

Au cours des deux prochaines semaines, les commerçants pourraient également gagner 37%, soit 1 430 roubles par action. Mais c'est un scénario idéal: les changements de prix sont imprévisibles, et les points des prix les plus bas et les plus élevés sont difficiles à deviner. De ce fait, un trader peut acheter un actif à un prix désavantageux, paniquer et vendre à un prix encore plus inapproprié.

Pour l'investisseur moyen qui épargne en vue de sa retraite ou d'un appartement pour ses enfants, la volatilité n'a pas d'importance: ce n'est que du bruit à long terme. Il est important de s'en souvenir. Si une personne se précipite pour vendre des actions par peur ou commence à jouer inconsidérément en bourse, elle perdra très probablement de l'argent. …

De quoi dépend la volatilité ?

Principalement de la classe d'actifs qui le sous-tend. Attardons-nous sur les plus populaires - les titres et les devises: les facteurs qui affectent leur volatilité diffèrent.

Quand il s'agit de titres

Ces facteurs influencent la volatilité des actions et des obligations.

1. Taille de l'entreprise

Plus il est vieux et grand, plus il est prévisible: il gagnera tant d'argent, paiera tel ou tel dividende et augmentera de tant de pour cent. Les investisseurs comprennent le comportement de l'entreprise, ils ne se précipitent donc pas pour acheter ou vendre des actions en masse, et la volatilité est faible. Et vice versa: une petite entreprise peut croître rapidement et augmenter fortement ses bénéfices, ou elle peut faire faillite.

Par exemple, les actions de la chaîne de restauration rapide McDonald's sont considérées comme peu volatiles: il s'agit d'une grande entreprise du secteur conservateur, qui devrait se développer régulièrement. En janvier-mai 2021, leur volatilité n'a pas dépassé les 3 % par jour, mais était en moyenne de 1,5 à 2 %:

2. Secteur de l'économie

Les sociétés de grande consommation, l'immobilier et les services publics sont rarement volatiles: elles croissent faiblement, mais elles ne baissent pas non plus fortement. En revanche, l'énergie, la santé, la finance ou la technologie progressent rapidement mais souffrent de prix volatils.

3. Caractéristiques de l'état

La politique fiscale, le fardeau de la dette des gouvernements, les réformes et la dynamique actuelle du développement économique affectent tous la capacité de l'entreprise à croître et à gagner de l'argent, et, par conséquent, les revenus des investisseurs. Par exemple, une baisse des impôts augmentera les bénéfices de l'entreprise, ses actions commenceront à acheter - et la volatilité augmentera.

4. Type d'actif

Les caractéristiques des différents actifs affectent leur volatilité. Les actions, les crypto-monnaies ou les matières premières sont influencées par de nombreux facteurs, leur prix peut donc varier considérablement. Les obligations ou l'immobilier, en revanche, sont un actif plus calme et plus prévisible.

Ainsi, alors que le marché se précipitait d'environ 10 % par jour au printemps 2020, la volatilité des obligations d'État russes n'a pas dépassé 1,5 à 2 %:

Même la forte baisse des prix de l'été 2018 ne dépasse en réalité pas les 4%. Le fait est que les obligations, contrairement aux actions, ont des conditions claires. Les investisseurs comprennent à quoi s'attendre d'un actif. Par exemple, notre obligation a une date d'échéance, les mois au cours desquels l'investisseur recevra un paiement à taux fixe sont connus à l'avance. Au mieux, la date de paiement du dividende est connue pour les actions, mais personne ne sait ce qu'il adviendra de leur cours par la suite.

5. Attentes et émotions du marché

Les investisseurs attendent des résultats des entreprises et des États: états financiers, statistiques économiques et décisions sur les taux d'intérêt. Lorsque la réalité diffère des prévisions, les marchés s'inquiètent, la volatilité augmente.

L'action Twitter est très volatile: il s'agit d'une entreprise technologique relativement petite qui est parfois en deçà des attentes. Par exemple, les 30 avril et 1er mai 2021, la volatilité de ses actions dépassait 12 % par jour. La société a publié son rapport trimestriel, les bénéfices ont déçu les investisseurs:

6. Circonstances extérieures

Ce sont des événements inattendus et imprévisibles qui modifient l'environnement du marché: annonces de sanctions, attentats terroristes, pandémies, déclarations de politiques et crises économiques. À cause d'eux, certaines entreprises perdent leurs chances de gagner de l'argent, d'autres en acquièrent et la volatilité augmente.

Quand il s'agit de monnaie

Volatilité de la devise - fluctuations de son taux. Il est influencé par de tels facteurs.

1. La structure de l'économie du pays

Certains pays gagnent de l'argent dans différents endroits de la planète et dans différentes industries. Par exemple, les entreprises chinoises vendent leurs produits partout dans le monde et ne sont pas regroupées dans un seul secteur économique. Les crises locales n'affectent pas beaucoup le pays dans son ensemble. Mais les pays qui dépendent d'une industrie ou d'un partenaire commercial sont plus à risque.

Par exemple, un secteur spécifique est important pour l'économie russe - le pétrole et le gaz. Près de la moitié des grandes orientations de la politique budgétaire, fiscale et tarifaire douanière pour 2021 et pour la période de programmation 2022 et 2023 de l'argent du budget en provient. Mais si le prix du pétrole monte en flèche, alors le rouble le suit, donne un exemple Ce que disent les tendances. Macroéconomie et marchés. Avril 2021 Banque centrale.

2. Liquidité

C'est le rapport entre l'offre et la demande, c'est-à-dire la capacité de trouver rapidement un acheteur ou un vendeur pour un actif spécifique. Plus il y a de liquidité, plus la volatilité est faible. Les devises des marchés développés comme le dollar, l'euro ou le yen sont liquides: elles sont utilisées pour le commerce international et l'épargne y est stockée. La roupie, le yuan et le rouble sont considérés comme des devises des marchés émergents, avec une offre et une demande plus faibles.

3. Solutions de réglementation monétaire

La décision de la banque centrale du pays de relever ou de baisser le taux directeur affecte immédiatement la volatilité de la devise: sa valeur monte ou baisse.

4. Circonstances extérieures

Ils affectent non seulement les titres mais aussi les devises.

Par exemple, le prix du rouble peut baisser en raison de problèmes politiques. Depuis 2014, le rouble a perdu 100 % par rapport au dollar selon plusieurs approches. Pendant ce temps, plusieurs paquets de sanctions ont été imposés à la Russie, elle a été accusée d'ingérence dans les élections américaines, et le pétrole est devenu plusieurs fois moins cher:

À titre de comparaison, la couronne norvégienne a augmenté de 33 % par rapport au dollar au cours de la même période. L'économie de la Norvège dépend également du pétrole, mais en même temps, celui-ci et le régime politique sont plus stables:

Comment connaître la volatilité par cotes et indices

Vous pouvez calculer la volatilité en observant le marché. Mais les investisseurs ont simplifié leur tâche et compris comment évaluer rapidement la volatilité dans le passé et la prédire à l'avenir.

Si nous parlons du passé

Les économistes ont créé de nombreux indicateurs de volatilité historique, trois ont pris racine chez les investisseurs:

• ATR, moyenne plage vraie, plage vraie moyenne;
• lignes Bollinger;
• coefficients bêta (β).

Les deux premiers sont des indicateurs professionnels utilisés par les traders. Ils personnalisent les formules des indicateurs pour eux-mêmes dans des programmes spéciaux, des terminaux de trading.

L'indicateur ATR montre le degré de volatilité des prix. La formule mathématique calcule la moyenne mobile d'un actif au fil du temps, ce qui reflète sa volatilité. Indicateur - en bas de l'image:

Les bandes de Bollinger sont un indicateur quelque peu similaire, seulement deux d'entre eux. Ils aident les traders à comprendre la direction et l'amplitude des fluctuations de prix:

Les investisseurs moyens qui n'ont pas besoin de surveiller en permanence la volatilité utilisent le coefficient bêta. Beta est publié dans des revues analytiques réalisées par des institutions financières. Il peut également être trouvé sur des sites de filtrage - des services Web qui trient les promotions selon une variété de filtres. Le filtre gratuit le plus populaire pour les actions étrangères est Marketcameleon, les données sur les sociétés russes sont disponibles sur Investing.

Par exemple, le constructeur de véhicules électriques Tesla a un bêta de 2:

Lorsque le bêta est supérieur à 1, alors l'action est plus volatile que l'indice boursier: le cours évoluera plus fortement. Si demain le marché croît de 10 %, alors Tesla - deux fois plus, de 20 %. Avec la chute, il en sortira pareil.

L'exemple inverse est la société aurifère Polyus, dont le bêta est de -0,03:

Si le ratio est inférieur à zéro, le marché et les actions de la société évoluent dans des directions différentes et les actions se comportent plus calmement. Si le marché baisse de 10 %, le titre restera en place, voire augmentera légèrement. Ces actifs sont appelés actifs défensifs.

Il est important de se rappeler que le bêta montre la volatilité historique: ce qui s'est passé dans le passé. Cela peut être guidé par, mais il n'y a aucune garantie qu'il en sera de même à l'avenir.

Quand il s'agit du futur

Vous pouvez estimer la volatilité future à l'aide d'indices boursiers spéciaux. Ce sont des indicateurs qui suivent le prix d'un certain groupe de titres, qui peut comprendre des centaines de positions. Par exemple, l'indice boursier S&P 500 montre la santé des 500 plus grandes entreprises américaines.

L'indice de volatilité reflète les attentes des investisseurs pour le mois prochain. Le plus célèbre au monde est le VIX, qui est calculé par le Chicago Board Options Exchange. Les analystes prennent les prix des options mensuelles et hebdomadaires, puis forment un indice à l'aide d'une formule mathématique complexe.

Le résultat est une prévision de dizaines de milliers de commerçants. Si la valeur de l'indice est faible, les traders ne s'attendent pas à de fortes fluctuations des prix. Mais s'il est élevé, les prix risquent de baisser. Ce qu'ils ont fait au printemps 2020:

La Russie a son propre indice de volatilité, RVI, qui est calculé par la Bourse de Moscou. Il montre les attentes du marché russe, qui coïncident souvent avec les attentes mondiales.

Comment calculer vous-même la volatilité

Cela n'a aucun sens pour un investisseur non professionnel de calculer lui-même la volatilité attendue: il a besoin d'expérience et de compréhension du marché des dérivés. Il est plus facile de l'examiner dans l'index.

Mais la volatilité historique peut être calculée indépendamment, si vous le souhaitez vraiment. Tout tableur a une fonction d'écart type. Disons que nous avons téléchargé les résultats des échanges quotidiens sur les actions Tesla pour mars 2021, transféré le fichier sur Google Sheets et l'avoir nettoyé un peu: nous avons réparti la date et le cours de l'action auxquels la bourse a fini de fonctionner dans différentes colonnes. Nous pouvons maintenant calculer la volatilité historique de l'entreprise.

Tout d'abord, nous calculons la rentabilité quotidienne à l'aide d'une formule simple: B2 / B1-1. Nous l'étirons jusqu'à la fin et convertissons la valeur en un format de pourcentage:

Connaissant la rentabilité de Tesla, nous pouvons calculer la volatilité quotidienne. Les mathématiciens diraient qu'il faut calculer l'écart type. Nous utiliserons simplement la formule STDEV, ou STDEV - nous prendrons le rendement par intervalle et le convertirons à nouveau en pourcentage:

Il s'avère que le constructeur automobile a une forte volatilité. Rappelons qu'un écart de 1 à 3 % est considéré comme faible.

Si vous le souhaitez, nous pouvons calculer la volatilité mensuelle, pour cela nous multiplions la volatilité quotidienne par la racine du nombre de jours de bourse:

Il existe une troisième façon, plus précise, de mesurer la volatilité historique. Il est plus adapté aux maniaques mathématiques, la formule est la suivante:

Comment gérer la volatilité de votre portefeuille

Les investisseurs gèrent le risque, qui fait preuve de volatilité, par la diversification et la couverture.

Diversification

Il fonctionne sur le principe de « beaucoup d'œufs, de nombreux paniers »: l'investisseur alloue de l'argent à différents actifs qui ne sont pas fortement dépendants les uns des autres. L'ensemble de base - obligations et actions, sur la distribution d'actions dont dépend le revenu.

Acheter 75 % des obligations et 25 % des actions est plus sûr et plus rentable que de ne collecter que des obligations « sûres ». Si un investisseur veut gagner encore plus, il doit augmenter la part d'actions ou d'autres actifs des principes de Vanguard's Principles for Investing Success: certains ajoutent de l'or au portefeuille, d'autres choisissent des ETF et d'autres investissent dans l'immobilier ou des baskets rares.

Tout cela est une question de tolérance au risque personnelle, et ils la résolvent de différentes manières.

Par exemple, l'Université de Yale a une fondation qui est considérée comme un exemple de partage des risques. Il n'est pas facile pour un investisseur privé de le répéter: les investissements en capital-risque ou le financement d'entreprises nécessitent des dizaines et des centaines de milliers de dollars. Mais il est possible de créer quelque chose de similaire. En 2020, le portefeuille de Yale ressemblait à ceci:

Classe d'actif	Part en portefeuille
Fonds à rendement absolu (y compris les ETF)	23, 5%
Investissements en capital-risque	23, 5%
Financement des achats d'autres entreprises	17, 5%
Actions étrangères	11, 75%
Immobilier	9, 5%
Obligations et devises	7, 5%
Ressources naturelles: métaux précieux, terres, bois, etc.	4, 5%
actions américaines	2, 25%

Le problème, c'est que la diversification fonctionne tant que tout va bien. Dans les marchés en baisse, presque tous les actifs vont: au printemps 2020, les actions, l'or et le prix de l'immobilier se sont effondrés. Ceux qui ont couvert ont gagné.

Couverture

La couverture est un moyen de se couvrir contre les risques financiers. Il s'agit d'un type d'investissement qui se comporte à l'inverse du marché: si l'action d'une entreprise en particulier augmente, la position de couverture perd de la valeur, et vice versa.

Les investisseurs professionnels s'assurent à l'aide de contrats à terme ou d'options. C'est comme des accords de vente et d'achat en attente. Par exemple, un investisseur accepte de vendre des actions en un mois au prix qui a été négocié maintenant. Et l'autre s'engage à l'acheter. Cela semble simple, mais en réalité, ce sont des outils très complexes et coûteux.

Un investisseur privé peut s'assurer s'il ouvre une position courte, courte: il emprunte des actifs, vend, puis rachète moins cher. Il est dangereux de court-circuiter sans connaissances particulières, car c'est un pari contre l'ensemble du marché, qui peut ne pas chuter.

Les ETF inversés sont beaucoup plus sûrs pour l'investisseur. Ce sont les mêmes fonds négociés en bourse, sauf qu'ils évoluent dans la direction opposée et croissent dans un marché en baisse. Il est difficile de les acheter en Russie, mais bientôt la lettre d'information sur l'admission à la circulation publique dans la Fédération de Russie des titres étrangers, cela changera peut-être. La Banque centrale propose de simplifier l'entrée sur le marché russe des fonds étrangers. Si le projet de loi est approuvé, les sociétés mondiales de gestion d'actifs pourraient devenir plus accessibles aux investisseurs.

Choses dont il faut se rappeler

1. La volatilité est la volatilité des prix des actifs. Avec une volatilité élevée, le prix change de plusieurs dizaines de pour cent par jour. Au bas, il fluctue de quelques pour cent. Plus la volatilité est élevée, plus le risque est élevé.
2. Les périodes de forte volatilité sont dangereuses pour l'investisseur profane. Pas confiant dans la force et les connaissances - attendez que les marchés se calment.
3. La volatilité d'un actif particulier dépend du pays, du secteur, des états financiers, de la politique et de centaines d'autres facteurs.
4. Les investisseurs peuvent calculer eux-mêmes la volatilité, mais il est plus facile d'étudier les sites de filtrage d'actions qui publient des ratios bêta et des indices de volatilité VIX et RVI.
5. Le moyen le plus simple de limiter la volatilité est d'investir sur le principe « plusieurs œufs, plusieurs paniers »: investir dans des actifs peu dépendants les uns des autres.