Vous avez attiré un investisseur dans une startup. Quels documents devez-vous remplir en premier?

2024 Auteur: Malcolm Clapton | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 03:55

Pour éviter les mauvaises surprises, choisissez soigneusement vos partenaires commerciaux et soutenez toujours votre relation avec les documents.

Artur Shmoilov Avocat chez Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin Avocat chez Tomashevskaya & Partners.

Au tout début, les startups ressemblent souvent à ceci: deux programmeurs sont assis dans une pièce exiguë, se concentrant sur le « sciage » du code sur les ordinateurs. Ils n'ont personne d'autre dans le personnel. De temps en temps, ils attirent des pigistes pour certaines tâches, mais ils ne pensent pas du tout au reportage. Mais au bout d'un moment, ils comprennent qu'ils ont besoin de se développer, et cela nécessite des fonds.

Grâce à un heureux hasard, ils trouvent un investisseur prêt à investir de l'argent et proposent même à son avocat de remplir les papiers nécessaires. Les parties signent un accord, mais juste au moment où la startup commence à réaliser les premiers bénéfices et que l'entreprise se développe, les fondateurs découvrent soudain les premières surprises, qui ne sont pas toujours agréables.

Le fait est que, sans comprendre, ils ont signé un accord contenant des conditions de coopération onéreuses. Nous découvrirons ce qu'il faut rechercher pour éviter les situations désagréables, et quels documents peuvent réguler la relation entre une startup et un investisseur.

Term Sheet, ou lettre d'intention

Il s'agit du tout premier document qui met sur papier vos accords verbaux avec l'investisseur. Habituellement, il indique le montant de l'investissement, la taille de l'action que l'investisseur recevra, les droits de l'investisseur par rapport aux actions de la société, vos droits et les détails de la documentation financière et juridique supplémentaire.

Il serait bon de comprendre à ce stade si vous choisirez un contrat de prêt ou un contrat d'option, ainsi que la juridiction dans laquelle votre entreprise opérera et où votre propriété intellectuelle sera enregistrée, le cas échéant.

Si votre projet se concentre uniquement sur le marché russe, par exemple, vous produisez des samovars, enregistrez-vous en Russie. Si vous avez un projet informatique avec lequel vous souhaitez entrer sur le marché mondial, analysez où il est préférable de stocker la propriété intellectuelle et où il est plus facile de payer des impôts. Pour ce faire, vous devez contacter un avocat spécialisé en propriété intellectuelle expérimenté dans la structuration de transactions transfrontalières.

Le service dans les juridictions offshore de Chypre, les îles Caïmans est moins cher, mais le prix ne doit pas être le seul critère de votre choix.

Dans tous les cas, vous devez vous concentrer sur la juridiction qui réglemente le fonctionnement du marché principal sur lequel l'entreprise envisage de vendre ses produits ou de fournir des services.

Term Sheet, en règle générale, n'a pas de force légale et peut être un très petit document - juste quelques feuilles A4. Cependant, au minimum, tous les participants doivent le signer, et au maximum, vous pouvez toujours faire attention aux conditions que, si nécessaire, l'une des parties peut encore déclarer en justice. Ils portent généralement sur la confidentialité de la transaction et l'exclusivité des accords. Par exemple, dans la lettre d'intention, il sera écrit si vous pouvez postuler en parallèle à un autre investisseur ou non.

Exemples de telles conditions:

"Les parties s'engagent à traiter toutes les discussions relatives à la transaction prévue dans le présent accord d'intention, ainsi qu'au présent accord d'intention, comme confidentielles."

« La Société et les Fondateurs ont convenu d'une période exceptionnelle jusqu'au …, au cours de laquelle la Société et les Fondateurs s'engagent à ne pas engager ou inciter à engager des négociations et/ou à s'engager autrement dans une interaction active avec un tiers, initier ou procéder à l'injection de capital en émettant des actions ou d'autres titres de la Société ou en attirant un financement par emprunt (sauf pour les activités commerciales ordinaires) ».

Le choix des autres documents dépendra du modèle de financement que vous choisirez avec l'investisseur. Dans tous les cas, tous les documents juridiques prescrivent les objectifs de financement, et ils doivent être assez précis - recherche et développement, embauche d'employés, etc.

Les restrictions sur l'utilisation des investissements sont également fixées légalement, c'est-à-dire les limites au-delà desquelles une startup qui a reçu de l'argent ne peut pas aller. La violation des accords menace d'un retour sur investissement ou d'une conversion immédiate des fonds en actions et actions de l'entreprise.

Contrat de prêt convertible

Un prêt convertible donne à l'investisseur la possibilité de réaliser un investissement rapidement sans passer beaucoup de temps à négocier les conditions de sa participation dans l'entreprise. En effet, l'investisseur prête une certaine somme d'argent à la société et acquiert en retour le droit de restituer soit cette somme majorée des intérêts, soit un certain nombre d'actions de la société. Le nombre d'actions est calculé sur la base de la valorisation de la société à la date de l'emprunt.

N'oubliez pas les restrictions: il est raisonnable de rédiger cet accord si votre entreprise n'est pas enregistrée en Fédération de Russie, mais par exemple en Angleterre, aux États-Unis ou dans une sorte de zone offshore. À l'heure actuelle, en Fédération de Russie, le mécanisme de transfert d'actions des fondateurs aux investisseurs ne fonctionne pas bien.

Option ou convention d'option

Il s'agit d'une alternative à un contrat de prêt, qui convient aux entreprises enregistrées en Russie.

Depuis le 1er juin 2015, deux nouveaux articles sont parus dans le Code civil de la Fédération de Russie: sur l'option Art. 429.2 du Code civil de la Fédération de Russie pour la conclusion d'un accord et d'un accord d'option Art. 429.3 du Code civil de la Fédération de Russie. Ce qui unit ces documents, c'est que les parties conviennent de conditions qui doivent être remplies non pas immédiatement, mais dans le futur. La différence réside dans ce que l'ayant droit obtient.

Avec l'option de conclure un contrat, une partie à l'accord accorde à l'autre partie le droit de conclure un ou plusieurs contrats aux conditions déterminées par l'option. En règle générale, il est fourni contre rémunération. Mais en vertu d'un contrat d'option, une partie, dans les conditions prévues par le présent contrat, a le droit d'exiger de l'autre partie l'exécution de certaines actions (paiement d'une somme d'argent, transfert de propriété, etc.) dans un délai déterminé période. Si l'ayant droit ne dépose pas de réclamation dans le délai imparti, le contrat d'option est résilié.

Un accord d'option, contrairement à une option, ne nécessite pas la conclusion de l'accord principal. Il donne le droit d'exiger l'exécution en cas de survenance de certaines circonstances.

Habituellement, deux options sont mises en œuvre - prévoir la sortie de l'entreprise ou, au contraire, l'établissement d'un contrôle sur celle-ci. Dans le premier cas, les propriétaires d'entreprise ou les investisseurs d'options ont le droit de vendre les actions de la société ou les actions du capital autorisé à l'avenir à un prix prédéterminé en cas de certaines circonstances. Dans le second cas, une situation différente est envisagée - la capacité d'établir le contrôle de l'entreprise acquise dans le cas où la rentabilité répond aux attentes de l'acheteur. Ensuite, l'ayant droit reçoit le droit de racheter les actions ou la part du capital autorisé restant à la disposition de la contrepartie. Le prix est également calculé à l'avance.

Pacte d'actionnaires

Imaginez la situation. Vous venez d'être diplômé d'une université prestigieuse et avez lancé une startup. Eux-mêmes ont dirigé l'équipe en tant que PDG, ont trouvé un investisseur. L'investisseur a compris que l'entreprise ne ferait pas de profit immédiatement et a accepté de vous donner six mois pour le développement. Au tout début, pour fêter ça, tu as signé un tas de papiers avec des avocats, puis tu t'es plongé dans le travail. Vous aviez une excellente relation avec l'investisseur, et il ne s'est pas du tout immiscé dans les activités de la startup. Et un matin, en arrivant au bureau, vous constatez que le PDG n'est plus vous, mais une personne complètement différente.

Qu'as-tu fait de mal? Pourquoi cette situation s'est-elle produite? La réponse est simple: lorsque vous avez signé le pacte d'actionnaires, vous n'avez pas fait attention au point clé - si l'investisseur a le droit de nommer son PDG.

Le pacte d'actionnaires a pour objet de réglementer les relations entre les actionnaires de la société. Selon ce document, les parties conviennent des modalités de gestion, de répartition des bénéfices, de l'engagement ou non de nommer leurs candidats au conseil d'administration. Également prescrit:

• qui peut licencier des cadres clés;
• qui peut nommer un PDG et un directeur financier ou engager un contrôleur financier;
• quelles questions devraient être décidées uniquement par le conseil d'administration et quelles questions le PDG lui-même a le droit de décider;
• quels documents peuvent être demandés par tel ou tel actionnaire et à quelle fréquence.

La rédaction et l'approbation du document prennent généralement plusieurs semaines. Il est conclu entre tout ou plusieurs actionnaires et règle toutes les questions importantes de la vie de la société.

Plan d'affaires

Il s'agit d'une annexe facultative au pacte d'actionnaires. Dans ce document, l'entreprise décrit quels fonds et ce qu'elle va dépenser exactement. Pour atténuer les risques, dans certains cas, les investisseurs fixent des critères pour s'écarter du plan d'affaires. Par exemple, si une entreprise s'écarte de plus de 30 %, l'investisseur peut exiger un retour sur investissement ou un transfert de contrôle.

Documents confirmant l'enregistrement de la propriété intellectuelle

Les startups ont toujours un problème aigu de propriété intellectuelle. Soit il n'a pas été enregistré correctement, soit il n'a pas été correctement transféré à la société par les développeurs. Ainsi, par exemple, les pigistes qui vous envoient un code ne sont que les producteurs de cette propriété intellectuelle.

Avant de commencer le développement, il est nécessaire de conclure un accord sur l'exécution du travail (ou la prestation de services) et d'établir une tâche technique: comment le travail est effectué et quel est exactement son résultat. Et ensuite avec chaque freelance pour signer le certificat d'acceptation. Et puis c'est la preuve pour l'investisseur que le code appartient à votre entreprise. Après la conclusion de la transaction, il est ajouté au solde de la personne morale.

Titres de propriété

Si vous êtes marié au moment de la transaction avec l'investisseur, signez un accord avec votre conjoint, selon lequel il ne s'oppose pas à la vente de la part de l'entreprise ou à la conclusion de transactions.

Peu importe que vous ne possédiez que quelques ordinateurs jusqu'à présent. Il s'agit d'un document typique, dont la signature est cependant souvent négligée. Mais les époux peuvent divorcer et commencer à partager des biens communs. Soit l'épouse déclare qu'elle était initialement contre l'opération, le tribunal la déclare invalide et vous oblige à restituer la part à l'investisseur.

En pratique, de nombreuses startups s'effondrent en raison de désaccords entre fondateurs et investisseurs. Afin d'éviter cela, étudiez toujours les partenaires potentiels et abordez le choix des investisseurs non seulement en termes d'investissements financiers futurs, mais également en termes de points de vue communs sur le développement futur de l'entreprise. Et étayez vos sentiments avec des documents juridiques.